【人生明燈】巴菲特~金錢語錄

 

雪球：巴菲特傳

作者：艾莉絲施洛德，天下文化出版。

「投資成功2件事：1.評估企業價值2.看待市場價格。」

「玩一款需耐心的遊戲：管理資產的心情，就像在玩遊戲。」

「專心研究風險評估：絕不做冒險投資。」

「股價不可能永遠高於內在價值，長期競爭優勢減弱，應賣出該股。」

「當市場過於高估持有股票價格時，可考慮短期套利。」

「絕對報酬率：一定要等便宜才買，買貴會陷入虧損的危機當中。」

「不要每天檢查，每天檢查只會讓自己陷入焦慮、比較情緒當中，

人沒有自己想像中的理性，且有選擇性接受訊息的傾向。」

「投資若缺乏獨立思考，絕對做不好。」

「影響短期股價波動因素：經濟、政治、公司自身、行業、心理、市場。」

「分散投資是不知道自己在做什麼的保護措施，

  分散風險反而傷害績效及增加風險。」

「短期垃圾股可能與績優股表現一樣好，但長期股價最終與公司價值一致。」

「購買股票=投資一間企業，根據企業發展調整內在價值估值，

  從而決定該股持有期限。不要隨便投資，減少交易次數，理性投資。」

「拒絕剛成立企業、正解決某些難題、因以前計劃不周，打算改變經營方向。」

「盈餘分配方式=反映是否為股東著想，資金分配決定股東投資價值。

  盲目擴張、惡性多元化，嚴重傷害股東利益。

  若盈餘投資在不擅長事業，往往成功機率低。」

「以一檔股票的波動變化，當成風險基準是有毛病的。

  有些出色企業的報酬起伏非常大，有些糟糕企業可能業績平穩，

  風險不可能以數字表達。」

「若股票歷史表現有特定背景，而未來背景不同，歷史分析與推斷沒有任何依據。」

「評估企業：盈利水準、費用項目、現金流、勞動關係、產品價格靈活性、

  投資資金需要、利潤分配、運用狀況。」

「每年檢查1次：初始的權益報酬率、營運毛利、負債水準、現金流量。」

「選股標準：消費壟斷型企業、產品簡單、易了解、前景看好、

  穩定經營歷史、管理層理性、忠誠、以股東利益為先。」

「可衡量的確定性：長期不變的好公司、經營階層有效運用現金、

  企業獲利回報給股東、追求消費壟斷性企業：技術含量通常不高、

  不需很先進設備與廠房、沒必要經常設備更新和廠房改造、

  一般都有很大現金流量、沒有負債。只投資未來收益確定性高的企業。」

「價值型與成長型的投資理念是相通，價值是一項投資未來現金流的折現值，

  而成長只是用來決定價值一項預測過程。」

「想了解一件商品價格是否合理，需對其價值十分清楚。

  內在價值：一家企業在其餘的壽命中，可產生現金流量的貼現值。

  帳面價值=過去的累積投入，內在價值=未來預計所得。

  如：花相同的錢（帳面價值）供2個孩子上大學，

  未來現值（內在價值）可能巨大的差異。」

「利用市場的愚蠢，進行有規律的投資。

  買價決定報酬率高低，長線投資也是如此。」

「危機發生時，現金+勇氣=無價之寶。」

「投資成功基石：安全邊際。手持現金，等待安全邊際。

  3至5年的周期，總會等到完美安全邊際。

  沒有足夠安全邊際，寧可不投資。

  投資可不賺錢，但決不能賠錢。

  保住本金=投資者向上攀爬的梯子，

  若把梯子抽掉，就幾乎不可能向上攀爬。」

「10/10/10法則：決定前，先問3個問題：

  這個決定10分鐘後、10個月後、10年後，會產生什麼結果。」

「合理價位買進容易了解，且未來5-10年內獲利會大幅成長的公司。

  關鍵不是資產價值，是盈利能力有多大。

  時間是優良企業的朋友、平庸企業的敵人。」

「市場先生在任何時間點對股價的影響，都與股票的內在價值無關。

  不相信任何預測，不接受任何內幕消息。」

「先評估投資的內在價值，降低風險、運用安全邊際原則收購、集中投資，

  保持在自己的能力範圍內，並讓這些投資以利滾利，不斷複合成長。」

「別玩別人的遊戲，要做自己的主人，做你一生熱愛的事。」